金融衍生工具概述

一。金融衍生工具的产生与发展

1.金融衍生工具

   是以合约形势制定，其价值往往引申自另一个或多个基础变数。这些变数可以使任何形式的资产价格，亦可以是指数或其他经济指标等。

2.产生与发展：对冲风险的需求

1）20世界70年代，高通货膨胀率及浮动汇率制度

2）各国放松金融管制，通信技术，信息处理技术进度；

3）金融业的竞争促使金融机构不断进行金融创新

4）衍生工具估值模型和技术取得突破。

2.金融衍生工具市场参与者

1）对冲着（hedgers)：避免或降低面对的风险

2）投机者（speculators):与对冲这相反，期望市场未来的不确定性，他们并不一定持有资产，或对未来投资做保值，而在于获得资产未来真实价格和现在远期价格之间的差额；

3）套利者（arbitrageurs):通过两个或以上的不同市场，同时买卖某一种（或两种类似的）资产或商品，以获得无风险的利润。

3.金融衍生工具的特点

1）跨期性：金融衍生工具是基于预测，约定在未来时间按照一定条件进行交易或未来某时点上的现金流；

2）杠杆性：支付少量保证金或权利金就可以签订远期大额合约或互换不同的金融工具；

3）联动性：金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系，规则变动；

4）不确定性/高风险性：金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具（变量）未来价格（数值）对预测和判断的准确程度。

4.金融衍生工具的功能作用

1）避险保值：金融衍生工具有助于投资者或储蓄者认识，分离各种风险构成和正确定价；

2）投机：利用金融衍生工具市场中保值着的头寸并不恰好互相匹配对冲机会，通过承担保值着专家出去的风险的方法，博取高额投机利润；

3）价格发现：中心环节是价格决定，所形成的价格有可能因价格自相关产生新的价格信息来知道金融衍生工具的供给和需求，从而影响下一期的价格决定。

4）降低交易成本：减少以至消除最终产品市场上的价格风险，根据价格趋势信息制定经营策略从而减低交易成本，在市场交易中满足自己的需求达成双赢。