另类投资工具

一 另类投资（alternative investment）

1.概念：在股票，债券及期货等公开交易平台之外的投资方式；

2.根本理念：市场未必一定有效率，许多企业，项目的价格没有体现其内在价值，因而离公共交易平台越远，价格与价值之间的偏差可能越高

3.投资重点：没有上市，但具有包装潜力的企业和项目；

4.包括：金融衍生品（derivative），私募股权（private equity），风险投资（venture capital），杠杆并购（leveraged buyout）等。

二 资产支持证券（abs)

1.概念：是一种债券性质的金融工具，其向投资者支付等本息来自于基础资产池（pool 藕粉underlying assets）产生的现金流或剩余权益。

2.产品类型包括：简单的过手证券（pass-through security），复杂的结构证券（structured security），如mbs,com等。

3.资产支持证券等投资者：银行，保险公司，货币市场基金，共同基金，养老金和对冲基金等。

4.一般特征：流动性不足，价格透明度不高（mbs例外）

三 担保债务凭证(cdo)

1.cdo 是一种固定收益的资产证券化产品，结构化的产品设计使其能够满足投资人多元化的投资需求

2.cdo背后的支撑是一些债务工具：收益的债权，新兴市场公司债或国家债权，也可以包括阿巴斯，住宅抵押贷款证券化，商用不动产抵押贷款证券化等资产证券化等商品。

3.cdo因其分级设备，比阿巴斯更为复杂。

四 信用违约互换（cds)

1.信用违约互换交易中，违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用，一旦出现信用风险，违约互换出售者将向购买者赔付以覆盖购买者的损失，从而使违约互换购买者能够有效规避债权的信用风险。

2.作用：让债权脱离了发行人本身信用状况的束缚，从而使信用债券的发行得到了极大拓展。

五 私募股权（private equity，pe)

1.指通过定向私募方式，从机构投资者或富裕的个人投资者处筹集资金，投资于非上市企业的股权，或上市公司的非公开交易股权的投资方式。

2.狭义的私募股权指对创业阶段后期的企业投资

3.广义的私募股权投资涵盖企业首次公开发行股票之前，包括种子期，初创期，发展期，扩张期，成熟期各阶段的权益性投资。

广义的私募股权细分

类型                                          特点

风险投资venture capital： 创新企业的种子期，初创期进行投资

发展资本development capital：提供企业扩大和发展的资金

并购基金 buyout fund：提供企业进入扩张后期进行对外并购，兼并所需资料

夹层基金 mezzanine capital：提供企业稳定发展之后进一步扩张所需资料

重振资本 turnaround：提供企业改制，金融改革时所需资料

Pre-ipo 资本：提供正式公开上市之前所需资本，如过桥融资等。

4.私募股权特点：

1）投资期限长

2）以有限合作企业为主要的组织形式

3）一般不控股被投资企业

4）主要投资于成长期和扩张期的企业