第3章 证券投资基本分析

股利贴现模型

绝对估值法

1.核心理念：股票是未来预期现金流以合理贴现率进行贴现的现值

2.关键点：预测股票未来现金流，确定合理贴现率

3.常用模型：自由现金流贴现模型（discounted free cash flow model),股利贴现模型（ddm,discounted dividend model),剩余收入贴现模型（discounted residual income model)

4.股利贴现模型：必要收益率的确定

A.资本资产定价模型（capm)

B.公式：k=rf+b(rm-rf)

  其中：K为企业权益资本的必要收益率；rf为无风险收益率；rm为市场收益率；b为企业股票的b值

5.股利贴现模型特点

A.不适用于没有股利发放历史或未来没有明确股利发放政策的上市公司；

B.不适用股利发放与企业收益没有直接关系的公司

C.不适用于没有交易历史的上市公司

D.不适用于股利发放仍不稳定的上市公司