第八章 财务控制

   财务控制即是财务管理的一个重要环节，也是企业内部控制的一个重要组成部门，还是实现财务管理目标的基本手段。在财务管理过程中，财务控制承担着保证最优财务方案实现的职责，发挥着监督与调节财务活动，协调财务关系的作用。

第一节 财务控制的基础理论

一 财务控制的概念与特性

（一）财务控制的概念

    控制是指对客户事物进行约束和调节，使之按照预定的目标和轨迹运行的过程。

   财务控制是根据一定的标准，利用有关信息和相应的手段，约束与调节企业的财务行为，使之按照预定目标运行的过程。

（二）财务控制的特性

1.财务控制是价值控制

2.财务控制是综合控制

3.财务日常控制以现金流量控制为主要对象

二 财务控制的种类与内容

（一）财务控制的种类

1.按控制过程的不同

A.事前控制：指前馈控制，是在财务活动没有开始之前就采取措施加以控制，以确保财务目标的实现

B.事中控制：是一种对执行过程的控制。

C.事后控制：指反馈控制，是根据过去的情况来指导当前的行动，按财务预算的要求对各责任中心预算执行来进行评价，以期发现问题，并采取措施进行偏差纠正。

2.按控制层次的不同

A.出资者财务控制：出资者作为企业的所有者，主要行驶一种监控权力，其主要职责是约束经营者的财务行为，以保证资本的安全和增值。

B.经营者财务控制：经营者是指企业法定负责人，以总经理为代表的企业管理阶层，其财务控制的重点是财务决策的制定，执行，协调。

C.财务经理财务控制：以企业财务经理为代表的企业财务管理部门，行使财务事项的决策执行权和日常管理权，专司企业日常财务控制职能。

（二）财务控制的内容

1.财务活动过程及其后果控制

2.经营要素和经营活动过程控制

3.管理责任承担者的责，权，利控制

三 财务控制的方式与方法

（一）财务控制的方式

1.根据控制权限划分的不同

A.集中控制：指由一个控制中心对所有子系统的信息进行集中加工，整理，集中发出指令，操纵所有子系统财务活动的一种控制方式。

B.分散控制：指由多个控制中心分别控制一定数目子系统的控制方式。

C.分级控制：分级控制是指在一个最高控制中心的领导下，按照整个系统内的结构层次，设立若干不同级别的控制中心，层层控制。分级控制是集中控制与分散控制的统一，集中了二者的优点。目前，这种控制方式得到了广泛的应用。

2.根据信息传输方式的不同

A.固定程序控制：又称非反馈程序控制，是指让受扣者严格地按照控制者既定的程序运行，以达到预期目的的一种控制方式。

B.弹性程序控制：又称信息反馈程序控制，即控制者不断地吸收受控者实际行为的信息（反馈），以补充调整原先确定的程序，再根据补充调整后的程序进行控制，以达到预期目标的一种控制方式。

C.随动控制:又称跟踪控制或目标控制，是指由受控者在行为过程中根据客观条件的变化情况和控制者要求达到的目标，随时调节自身行为的一种控制方式。

（二）财务控制的方法

1.制度控制法：指以国家和企业制定的法规，条例，制度，办法等为标准进行控制的方法。包括财产物资，现金收支的管理及清查盘点制度，岗位责任制度，财务管理基本业务程序制度。

   责任制度是制度控制法中的最基本，也是最重要的制度。具体形式有：部门责任制+岗位责任制

2.预算控制法：指以有关预算为标准进行控制的方法。

3.定额控制法：指以有关定额为标准进行控制的方法。这个体系按内容分有资金定额，成本费用定额，设备利用定额，物资定额；按性质分有状态定额，消耗定额和效率定额。

4.比率控制法：指以有关比率为标准进行控制的方法。

5.平衡控制法：为了保持系统内部各部分，各要素间能够按一定的比例搭配并以特有的规律协调有效地运行，继而优化各要素配置的一种控制方法。平衡控制主要包括以下三个方面的内容：

A.财务收入与财务支出的平衡调控

B.资金运行与物资运行的平衡调控

C.财务活动内部结构的平衡调控

6.授权控制法：指在某项财务活动发生之前，按既定的程序对其正确性，合理性，合法性加以核准并确定是否让其发生的控制方法。

   授权通常分为一般授权和特别授权。一般授权是指企业内较低层次的管理人员根据既定的预算，计划，制度等标准，在其权限范围内对正常的经济行为进行的授权。特别授权的对象是某些例外的经济业务。

7.利益控制法：当各个行为主体间的利益界限清晰，各自的行为结果与其利益所得直接相关时，外来的利益调控措施就能发挥应有的作用。

8.区域控制法：根据财务活动的规律性而大致规定一个财务活动的区域，凡是某一系列指标处于该区域内者，则视为正常；如果超过了区域的范围，便认为超常，从核查各种原因。

四 财务控制的理论与实践依据

第七章 财务预算

  财务预算即是财务管理的一个重要环节，也是企业全面预算的一个重要组成部分，还是财务管理所必须借助的一种有效手段。在整个财务管理过程中，承担着明确和落实最优财务方案的职责，发挥着承上启下的作用。

第一节 财务预算的基础理论

一 财务预算的概念与作用

（一）财务预算的概念

  财务预算即含有过程本身的意思，也含有过程结果的意思。从过程本身考察，它是对财务决策所确定的最优财务方案进行数量化，具体化，系统化反映的过程。从过程结果考察，它是对财务决策所确定的最优方案通过有关数据进行的集中而又系统的反映。

（二）财务预算的作用

当财务预算在财务管理过程中承担明确和落实最优财务方案的职责时，其作用主要是对企业未来财务活动作做出规划和安排。财务预算作为企业全面预算的一部分，它即以业务预算和资本支出预算为基础，又是对业务预算和资本支出预算的综合。这一作用，即是由"经营决定财务，财务反作用于经营"的经营与财务的关系决定的，也是由财务管理所具有的"价值管理和涉及面广，综合性强"的特点决定的。

二 全面预算体系与财务预算的种类

（一）全面预算体系

1.按其所涉及的预算内容

A.营业业务预算：经营业务预算对企业在未来一定期间经常发生的各项经营活动的预算，主要包括销售预算，生产预算，经营成本预算。

   经营成本预算又包括直接材料预算，直接人工预算，制造费用预算，销售费用预算和管理费用预算，但不包括财务费用预算（财务费用预算通常被包含在现金预算中）

B.资本支出预算：资本支出预算是对企业固定资产购建，更新，无形资产开发，引进等特殊业务活动等预算，也称为特殊业务预算或特种决策预算。

C.财务预算：财务预算是对企业未来一定期间发生的各项财务活动及其经营活动所应取得成果的预算，包括现金预算和预期财务报表两部分。

2.按其所涉及的预算期

A.长期预算：长期预算是指预算超过一年的预算。主要包括销售预算中的长期销售预算和资本支出预算两种，有时也包括长期资本筹集预算和研究与开发预算。

B.短期预算：短期预算是指预算期为一年或短于一年的预算，如直接材料预算，直接人工预算，现金预算等。

3，按其所涉及的预算范围

A.专门预算：专门预算是反映企业经济活动某一方面情况等预算。

B.总预算：总预算是反映企业经济活动各个方面总体情况等预算，是对各种专门预算对综合。总预算具体是指预期财务报销。

（二）财务预算的种类

1.现金预算：现金预算是关于企业在预算期内现金流动状况对预算。企业的现金流动状况包括：现金流入的状况，现金流入与流出相抵之后的长余或短缺状况，以及现金长余的利用或短缺的弥补状况。

2.预期财务报表

A.预期资产负债表：预期资产负债表是关于企业在预算期末财务状况的预算。企业的财务状况包括：资产状况，负债状况，权益状况以及资产，负债，权益的平衡状况。

B.预期利润表：预期利润表是关于企业在预算期内盈亏状况的预算。企业的盈亏状况包括：收入状况，支出状况（又包括成本支出状况，费用支出状况，纳税支出状况），以及收入与支出对比的状况

C.预期现金流量表：

三 预算形式

（一）传统预算形式

A.固定预算：固定预算亦称静态预算。它是根据企业目标确定出预算期的一个业务量水平，并依据该业务量水平为所有预算项目确定一套预算数值的预算形式。

B.增量预算：增量预算是指以各预算项目的基期水平为基础，综合预算期业务量及有关因素的变动情况，通过调整为各预算项目确定预算数值的预算形式。

C.定期预算：定期预算是指以预算的编制期和编制基础均与会计期间一致为前提确定各项预算项目预算数值的预算形式。

（二）现代预算形式

A.弹性预算：弹性预算是假定企业预算期内的业务量按几种水平发生变动，并依据不同的业务量水平为所有预算项目确定多套预算数值的预算形式。

 特点：在弹性预算形式之下，预算不再是一套固定的数据，而是随着业务量的增减能相应伸缩的多套数据，使得预算的各个项目富有弹性。弹性预算形式常适用于预期利润表的编制。

B.概率预算：概率预算，就是根据有关变量的各个可能数值出现的概率确定各预算项目预算数值的预算形式。

  特点：概率预算有两个较为明显的优点：其一，由于在有关预算项目形成过程中把各项预计的可能性都作了考虑，因而预算的结果将更能接近于客观实际；其二，有助于管理部门和管理人员集中注意力于最大可能出现的事件上，因而能够收到事半功倍的效果。

C.零基预算：零基预算是针对传统预算中的增量预算而设计的预算形式。它是指以零为基数来确定各个预算项目预算数值的预算形式。

  特点：其操作原理是：对于任何一个预算期间和预算项目的预算数值，都不是从原有的基数出发，也不考虑基期的预算和实际数据，而是一切以零为起点，从预算期实际出发考虑各个预算项目的必要性和规模。零基预算的优势在于：能够防止因预算人员不对有关因素进行深入分析和研究，从而降低预算管理功能的弊端。在通常情况下，主要用于编制间接费用预算。

D.滚动预算：滚动预算是使预算期始终维持一定的长度（比如12个月），每经过一个较短期（比如1个月），都立即在最后增列相同期的预算数值，依次定期向前滚动的预算形式。

  特点：由于滚动预算能在任何时候都使预算保持相同的时间幅度，所有又称为"连续预算"或"永续预算"。滚动预算也有两个明显的优点：其一，它使预算永远保持相对稳定的预算编制期间，从而有利于企业财务管理工作稳定而有序地进行；其二，在补充未来预算数值时，预算人员可以根据实际情况对原有预算进行调整，从而有利于提高财务预算的准确程度。

第二节 财务预算的编制

一 预算的编制期和编制基础

  预算的编制期是指预算发挥作用的时间限度。它可以是年，也可以是季，还可以是月。但大多数预算通常都是以年为编制期，这样可使预算期间与会计期间相一致，便于对预算执行结果进行分析，评价和考核。

   预算的编制基础是指预算数据形成的时间限度。它可以和预算的编制期一致，也可以和预算的编制期不一致。

二 预期资产负债表的编制

（一）预期资产负债表编制的基本问题

1.预期资产负债表的内容

从理论上讲，预期资产负债表右边的各个项目反映资金筹集的预期结果，而预期资产负债表左边的各个项目责反映资金投放的预期结果。

编制预期资产负债表的意义在于：为实施资金筹集控制和资金投放控制提供依据与标准。

2.预期资产负债表的编制期与编制基础

（二）预期资产负债表的编制方法

预期资产负债表的编制方法，实际上是确定预期资产负债表中各个预算项目预算数值的方法

1.借用法：这种方法是借用有关项目的上期实际数作为该项目预算期预算数的方法。

2.余额计算法：这种方法是将有关项目的预算期期末余额作为该项目预算数值的方法。其计算原理就是推算账户期末余额的原理。可用公式表示为：

某项目的预算数=该项目的预算期初余额+该项目的预算期增加额-该项目的预算期减少额

余额计算法适合于确定那些在预算期内增减变动可以准确预期和有其他预算相配合的预算项目的预算数值。

3.销售百分比计算法：这种方法是根据有关项目与销售额之间的百分比计算其预算数值的方法。其计算公式为：

某项目的预算数=预算期的销售额*该项目与销售额的百分比。

（三）预期资产负债表编制的操作程序与方法应用

预期资产负债表编制的操作程序应包括以下几个具体步骤：

1.确定各资产项目的预算数值和全部资产的预算总值

2.确定各负债项目的预算数值和全部负债的预算总值

3.确定各权益项目的预算数值和所有者权益的预算总值

4.平衡资产，负债，权益预算数值之间的关系，确定"所需对外筹集资金"和"平衡项目"的预算数值。

  "所需对外筹集资金"项目的产生是以先期确定长期负债和资本金的预算数值为前提的，可以将计算其预算数值的原理归纳为如下计算公式：

所需对外筹集资金的预算数=资产的预算总值-负债的预算总值-所有者权益的预算总值

把长期负债或资本金作为平衡左右两边关系的手段，是以先期不确定其预算数值为前提的，可以将计算其预算数值的原理归纳为如下计算公式：

长期负债的预算数=资产的预算总值-（短期借款的预算数值+自发性负债的预算总值）-权益的预算总值

资本金的预算数=资产的预算总值-负债的预算总值-（资本公积金的预算数值+盈余公积金的预算总值+未分配利润的预算总值）

三 现金预算的编制

（一）现金预算编制的基本问题

1.现金预算的内容

现金预算将包括以下内容：

A.对现金流入状况的规划和安排

B.对现金流出状况的规划和安排

C.对现金长余与短缺状况的规划和安排

D.对现金长余利用或现金短缺弥补状况的规划安排

2.现金预算的编制期与编制基础

 为了体现"长计划"的思想，现金预算的编制期应以"年"为单位；为了体现"短安排"的要求，现金预算的编制基础必须是比"年"短的时间单位。

现金预算的编制基础必须短于编制期的要求。现金预算应采用"滚动预算"的形式。

（二）现金预算的编制方法

1.现金收支法：现金收支法是以预算期内各项经济业务实际发生的现金收支为依据来编制现金预算的方法。现金收支法是编制现金预算的基本方法，也是编制现金预算的主要方法。

2.调整净收益法：调整净收益法是将权责发生制为基础计算的税前净益，调整成为收付实现制为基础计算的现金净收益的现金预算编制方法。

3.预期资产负债表法：预期资产负债表法是在编制预算时对资产负债表除现金以外的各个项目进行逐一预计，然后再根据会计恒等式进行变形，进而推算出现金余额的现金预算编制方法。

（三）现金预算编制的操作程序与方法应用

现金预算编制的操作程序应包括以下几个具体步骤

1.确定现金流入各项目的预算数值和可供使用现金的预算数值，当期现销收入和赊销收入的预算数值可按下述公式计算：

当期现销收入预算数=当期销售收入*当期收款所占百分比

当期赊销收入预算数=上期销售收入*当期收款所占百分比+上上期销售收入*当期收款所占百分比

2.确定现金流出各项目的预算数值和现金流出的预算总数 当期购货支出和赊购支出的预算数值可按下述公式计算：

当期购货支出预算数=当期购货总额*当期付款所占百分比

当期赊购支出预算数=当期购货总额*当期收款所占百分比+上上期购货总额*当期收款所占百分比。

3.确定现金长余或短缺项目的预算数值

现金长余或短缺的预算数值可按以下公式计算

现金长余或短缺的预算数=当期可用现金的预算数-当期现金流出的预算总数 

或=期初现金余额+当期现金流入的预算总数=当期现金流出的预算总数

4.确定现金长余利用项目或现金短缺弥补项目的预算数值计算公式应为：

现金长余利用项目的预算数=现金长余的预算数-最佳现金持有量

现金短缺弥补项目的预算数=现金短缺的预算数+最佳现金持有量

四 预期利润表的编制

（一）.预期利润表的内容

盈余与亏损的数量关系决定了预期利润表将包括以下内容

1）.对企业收入状况的规划和安排

2）.对企业支出状况的规划和安排

3）.对企业收入与支持对比状况的规划和安排

4）.对企业利润分配状况的规划和安排

2.预期利润表的编制期与编制基础

  预期利润表的编制期仍然执行以"年"为单位的惯例。预期利润表的编制基础仍须是比"年"短的时间单位。与现金预算相同，预期利润表也应采用"滚动预算"的形式。

（二）预期利润表的编制方法

 预期利润表的编制方法是指确定各利润构成项目及利润预算数值的方法。

全面预算所包括的各项预算之间的关系决定了预期利润表的编制方法主要是预算汇总法。即通过汇总销售预算，生产预算，经营成本预算所确定的有关预算数值来编制预期利润表的方法。

（三）预期利润表编制的操作程序与方法应用

1.确定各收入项目的预算数值

 依照我国政府的有关规定，必须列入利润表和预算利润表的收入项目包括：主营业务收入，其他业务收入和营业外收入。

2.确定各支出项目的预算数值

  依照我国政府的有关规定，能够列入利润表和预期利润表的支出项目包括：产品销售成本，销售费用，管理费用，缴纳的流转税，财务费用，其他业务支出和营业外支出。

3.确定利润或亏损的预算数值

4.确定各利润分配项目的预算数值

第五节 利润及其分配管理

一 利润及其分配管理的基础理论

（一）利润的概念与确定原理

  利润是指企业在一定期间的收入低唱相应支出以后的剩余，反映了企业在一定时期内从事某些或全部经济活动所取得的最终成果。包括主营业务利润和其他业务利润，营业利润，利润总额和净利润。

1.主营业务利润和其他业务利润

（1）主营业务利润

  主营业务利润是企业从事基本生产经营活动取得的利润，是营业利润的主要组成部分，其计算公式为：主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加

（2）其他业务利润

其他业务利润是企业从事基本生产经营活动以外的其他经营活动所取得的利润。其计算公式为：

其他业务利润=其他销售收入-其他销售成本-其他销售税金及附加

2.营业利润

  营业利润是企业在一定时期从事生产经营活动所取得的利润。它是企业利润的主要来源，其计算公式为：

营业利润=主营业务利润+其他业务利润-期间费用

3.利润总额

  利润总额是指营业利润加投资净收益，补贴收入及营业外收支净额之后的总利润。其计算公式为：

利润总额=营业利润+投资净收益+补贴收入+营业外收支净额

4.净利润 

  净利润是指利润总额减去应缴所得税后的利润，也叫税后利润。其计算公式为：

  净利润=利润总额-应缴所得税

（二）利润分配的程序

我国的有关法律分别规定了非股份有限公司与和股份有限公司的利润分配程序

1.非股份有限公司的利润分配的内容和顺序

A.缴纳所得税

B.弥补违法性支出所造成的损失

C.弥补以前年度尚未弥补的亏损

D.提取法定盈余公积

E.提取（法定）公益金

F.向投资者分配利润

2.股份有限公司利润分配的内容和顺序

A.缴纳所得税

B.弥补违法性支出所造成的损失

C.弥补以前年度尚未弥补的亏损

D.提取（法定）公益金

E.支付优先股股利

F.提取任意盈余公积金

G.支付普通股股利

（三）股利理论

1.股利无关论

 股利无关论是有米勒和莫迪格利尼两位经济学家于1961年提出的，Mm认识，股利政策与公司价值无关，由于股东对盈利的留存与股利发放无偏好，股东财富不受公司的股利政策影响，公司的价值完全取决于公司未来的盈利能力，而非盈利分配方式

2.股利相关论

  股利相关论认为股利政策对公司的市场价值会产生影响，投资人也关心公司股利的分配。公司的股利政策与公司的价值和投资人的投资决策是相关的

二 利润管理

利润管理包括利润预测，利润预算，利润控制等工作环节。

（一）利润预测：主营业务利润其实就是产品销售利润，因此，利润预测就是销售利润预测。

1.利润预测应考虑的因素

可用关系式表示为：

销售利润=销售收入-销售成本总额

=某产品销售量*（单位产品售价-单位产品变动成本）-固定总本送额）

影响利润的因素主要是产品销售数量，单位产品售价，单位产品变动成本，固定成本总额和产品的销售结构。

2.利润预测的方法

目标利润预测的方法主要是本量分析法和相关比率推算法。

（1）本量利分析法

  本量利分析法是根据销售数量，单位产品售价，单位产品变动成本和固定成本总额之间的相互关系预测目标利润的方法。其计算公式为：

目标利润=目标销售量*（单位产品售价-单位产品变动成本）-固定成本总额

或=目标销售量*单位产品边际贡献-固定成本总额

或=目标销售收入*边际贡献率-固定成本总额

（2）相关利率推算法

相关比率推算法是根据利润与相关比率之间的内在联系预测利润的方法，其计算公式分别为：

目标利润=预测销售收入*预测期的销售利润率

目标利润=预测资金需要量*预测期的资金利润率

目标利润=预测经营成本*预测期的成本利润率

（二）利润预算

将预期利润表的编制原理，编制方法和实例安排在本教材的"财务预算"一章中。

（三）利润控制

利润控制的最有效的方法是预算控制，即严格执行有关预算。为了保证预算的有效执行，还应该建立以利润中心责任制为主的控制体制。

  所谓控制体制，就是在控制活动中，责，权，利的结构，它是组织分工与协作中的一个课题。

  可供企业采用的控制体制有三种：即工作中心责任制，成本中心责任制，利润中心责任制。

  要实现企业目标，财务管理就应当为企业构造一个以利润中心责任制为主的控制体制。

  所谓利润中心，就是指不仅要考核期成本，而且还要考核其收入，并且要将其收入与成本进行比较，以便考核其经营成果的责任中心。利润中心即对收入，利润负责，又对工作，成本负责。企业的利润中心可分为自然利润中心和人为利润中心两类

  自然利润中心是指那些能够直接对外界市场提供产品和劳务，有独立可计量的收入，从而给企业带来利润的利润中心。自然利润中心往往是具有相对独立的产销权力的分厂，分公司等，企业也可将销售部门作为自然利润中心。

   认为利润中心，其实质是成本中心，企业应视具体情况和需要而设立。人为利润中心"收入"等产生和"利润"实现的客观性，必须依赖于企业内部转移（结算）价格制定的合理性与准确性。显然，认为利润中心所计算的"利润"，并不是企业真正向外界销售产品或提供劳务所创造的利润，而是按内部转移价格计算的内部责任利润，故不能简单视为企业的现实利润。

三 利润分配管理

  利润分配作为资金分配的一部分，主要是对利润总额和税后利润的分配。对利润总额的分配是要把利润总额分为应缴所得税与税后利润两部分；而税后利润分配的主要任务是对利润扣除违法性支出，弥补以前年度亏损，提取的盈余公积和公益金之后对剩余部分即股利的分配。前者的核心是计算企业应缴的所得税，后者的核心是选择合适的股利政策

（一）应缴所得税的计算与计税利润调整

1.所得税与应缴所得税的计算

我国企业所得税的税率采用统一的25%的比例税率。计算公式为：

应缴所得税=应纳税所得额*25%

2.计税利润调整

在大多数情况下，税法规定的计税利润不等于企业按照财务理论和会计方法确定的利润总额。导致计税利润与利润总额不相等的原因是：税法与财务利润对构成利润的各项收入和支出的理解存在着差异。这些差异包括

A.永久性差异

 永久性差异是指在确定利润时已经计算在内但按税法规定可以不教所得税的某些收益和按税法规定不能冲减纳税收益的某些支出。

  在确定利润时已经计算在内但按税法规定可以不缴所得税的收益的典型事例是已经在被投资单位缴纳过所得税的对外投资收益。在确定利润时已经计算在内但按税法规定不能冲减纳税收益的支出的典型事例主要是：1）已经计入管理费用但超过规定标准的业务招待费；2）已经计入营业外支出的非公益救济行捐赠；3）已经计入财务费用但超过按同期银行借款利率计算的非金融结构借款利息等。

B.时间性差异

  时间性差异是指随着时间的推移能够逐渐自行消除的差异，亦称为自动平衡差异。

  这类差异的典型事例是采用快速折旧法每年计提的折旧与采用平均年限法每年计提的折旧之间的差异。

C.营业损失递转前后期产生的差异

  我国税法规定，企业发生的年度亏损，可以用以后5年的税前利润延续弥补；5年内弥补不足的，须用税后利润弥补。可见，我国企业的营业损失只能向后递转，不能向前递转；向后递转的最长期限为5年。

D.前期利润调整产生的差异

  应纳税所得额的计算公式应为：

应纳税所得额=利润总额+不应冲减纳税收益的支出-可不不缴所得税的收益+固定资产使用前期多计的折旧-固定资产使用后期少计的折旧-弥补以前年度亏损的利润+前题调增的利润-前期调减的利润

（二）股利政策

1，股利政策的内涵和基本内容

股利政策是指公司对与股利有关的事项所采取的方针策略。股利政策的基本内容包括：

A.股利支付率选择，即确定每股实际分配盈余与可分配盈余的比率的高低

B.股利支付形式选择，即确定合适的股利支付形式

C.股利支付率增长速度选择，即确定公司未来的股利增长速度。

D.股利策略选择，即选择具体的股利策略

E,股利支付程序策划。即设计具体的股利支付程序

2.股利支付形式

A.现金股利：现金股利又称派现，是指公司以现金向股东支付股利的形式，是公司最常见，最易被投资者接受的股利支付方式。

B.股票股利：股票股利又称送股，是指公司以股票形式向投资者发放股利的形式。

C.财产股利：财产股利是以现金之外的其他资产支付股利的形式，主要包括实物股利，证券股利等

D.债务股利：债务股利是公司以负债支付股利的形式，通常以公司的应付票据支付给股东。

3.股利发放程序

A.股利宣告日：股利宣告日是公司董事会公开宣告向股东发放股利的日期

B.股权登记日：股权登记日（除权日）是指有权领取本期股利的股东进行资格登记的截止日期。

C.除息日：除息日是指在股权登记日前登记在册的股东被出去领取本期股利（股息）的日期

D.股利发放日：股利发放日即向股东实际发放股利的日期。

4.影响股利政策的因素

A.法律因素：资本保全的限制+企业积累的限制+净利润为正数的限制+不得超额累计利润的限制

B.公司因素：盈余的稳定性+资产的流动性和现金的充足性+举债能力的强弱+投资机会的多少+资本成本的大小+偿还债务的需要

C.股东因素：获得稳定收入和追求资本增长的权衡+避免双重课税+控制权的稀释

D.其他因素：契约性限制+通货膨胀限制

5.股利政策的类型

A.剩余股利政策

  剩余股利政策是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配的股利政策。

 采用剩余股利政策，应遵循下列四个步骤

1）确定目标资本结构：

2）确定目标资本结构下投资方案所需的权益资本数额；

3）尽可能地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额；

4）投资方案所需权益资本完全满足后若有剩余盈余，才用作发放股利。

（2）固定或稳定增长股利政策

 固定或稳定增长股利政策是将每年发放的股利固定在某一固定水平上在较长时间里维持不变，只有当公司认为未来盈余增加足以使股利维持到一个更高的水平时才提高年度每股股利股利发放额的股利政策。

（3）固定股利支付率政策

固定股利支付率政策是指公司确定一个股利占盈余的比例，长期按此比例支付股利的股利政策。

（4）低正常股利加额外股利政策

低正常股利加额外股利政策是公司在一般情况下每年都只支付数额较低的正常股利，在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利的股利政策。

B.固定或稳定增长股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

第四节 税金管理

一 税金管理的基础理论

（一）税金的概念

   税金是对作为纳税人的企业按税法的规定所缴纳的各项税款的总称。

   税收是国家或政府为了实现其职能，凭借政治权力，按照法律规定的标准，强制，无偿地取得财政收入的一种形式。

（二）国家税收的作用

税收的作用是指税收的职能在一定历史条件下所产生的影响和效果。

  在社会主义市场经济条件下税收具有如下作用

1.为现代化建设筹集资金

2.体现国家产业政策，促进经济结构的调整和资源的合理配置。

3.调节级差收入，平衡企业之间的利润水平

4.公平税负，促使各类企业平等竞争，共同发展

5.参与社会成员收入分配，调节分配不公，促进共同富裕

6.维护国家权益，促进对外经济交往的发展

7.监督经济活动，维护正常的经济秩序

（三）税收制度及其构成要素

  税收制度，简称税制，是对国家各种税收法令和征收管理办法的总称，包括税收的基本法规，条件，实施细则，稽征管理办法等。

  税收制度包括七个构成要素。

1.征税对象：征税对象亦称"课税对象"，是课税的客体，它是指一个税种对什么征税，即征税的标的物。

2.纳税人：纳税义务人简称纳税人，是指税法上规定直接负有纳税义务的人，即"纳税主体"。

3.税率：税率是税额与计税依据之间的比例或数量关系，是计算应纳税额的尺度，代表国家征税的深度。

4.纳税环节：纳税环节是指在经济生活中应缴纳税款的环节。

5.纳税期限：纳税期限是指纳税人根据税法规定应缴纳税款的间隔期限。

6.减税免税：减税免税是对某些纳税人和征税对象给予减轻或免除税负对一种优惠规定。

7.违章处理：违章处理是按税法规定对纳税人发生违反税收法规的行为所进行的处罚。主要包括不遵守税收管理制度，欠税，漏税，偷税和抗税。

（四）我国现行税制下的税收种类

我国现行税制将税收按征税对象性质的不同分为

1.流转税：流水转是对商品或劳务买卖的流转额课证的税。如增值税，消费税，营业税，关税等。

2.所得税：所得税是对纳税人的所得额或利润额课证的税。如企业所得税，个人所得税，农（牧）业税。

3.财产税：财产税所对纳税人的财产数量或价值额课证的税。肉房产税，车船税，

第三节 经营成本管理

一 经营成本管理的基础理论

（一）经营成本的概念

  马克思主义经理理论中，经营成本是指以货币计量单位表示的企业生产经营中是物化劳动和货劳动耗费。

  经营成本的财务学概念为：企业在组织和管理生产经营活动过程中发生的与生产经营活动有关的资金耗费。

  经营成本的会计学概念为：企业在组织和管理生产经营活动过程中发生的与生产经营活动有关的各项费用开支。

（二）经营成本的内容

财务管理中的经营成本包括两部分内容

1.可以对象化的--称其为成本货产品成本

2.不能对象化的--称其为费用或经营费用

产品成本：直接材料（费用）+直接人工（费用）+制造费用

经营费用：销售费用指企业在销售产品或提供劳务过程中发生的应由企业负担的各项费用。

管理费用：指企业行政管理部门为组织和管理生产经营活动所发生的各项费用。

（三）经营成本的分类

1.按成本核算程序分类

A.直接成本：亦称直接费用，是指企业为生产经营商品和提供劳务等所发生的能够直接计入某一成本核算对象的费用。一般包括直接材料（费用）。直接人工（费用），商品进价以及其他直接支出等。

B.间接成本：亦称间接费用，是指企业为生产经营商品和提供劳务等所发生的不能够直接计入某一成本核算对象的费用。一般包括各项间接支出项目。把成本划分为直接成本和间接成本，有利于组织成本费用的核算，分析和考核工作。

2.按成本与产量之间的关系分类

A.固定成本：亦称固定费用，是指在一定时期和一定产量范围内，其发生总额不受产量增减变动的影响而相对固定的费用。

B.变动成本：称变动费用，是指发生总额随着产量的增减变动而成正比例变动的费用。

3.按成本能够被某责任单位所控制分类

A.可控成本：亦称可控费用，是指能够为某一部门或个人直接控制其发生的费用。

B.不可控成本亦称不可控费用，是指不能为某一部门或个人控制其发生的费用。

4.按成本与决策之间的关系分类

A.相关成本：指企业在生产经营决策时应认真考虑的各种形式的未来成本。

B.无关成本：指过去已经发生，对未来生产经营决策没有影响，因而在决策时无需考虑的种形式的成本。

二 目标成本预测于标准成本制定

（一）目标成本及其预测

  目标成本是指企业在一定时期内，为了确保目标利润的实现，事先确定的经过努力可以达到的成本奋斗目标。

目标成本预测的方法主要有以下三种：

1.根据先进的成本水平来确定

 即选择某一先进成本作为目标成本。它可以将按平均先进定额制定的成本或标准成本作为目标成本；也可以从国内外同类产品成本中选其先进成本水平作为目标成本。

2.按目标利润确定

  目标利润是指事先确定在未来一定时期内要努力实现的利润。计算公式如下：

目标总成本=销售收入-应纳税金-目标经营利润-经营费用。

单位产品目标成本=目标总成本/预算年度销售量

3.用价值工程技术确定

  在产品投产前，通过对成本与功能关系的分析研究，开展价值工程，选择最佳方案，制订目标成本

（二）标准成本及其制定

1.标准成本的种类：指在正常条件下制造产品的预计成本，是为制造某种产品而事先订出的成本尺度

A.基本标准成本：指在较长期内使用的在有关情况发生变动后不加修订，保持一定水平的标准成本

B.理想标准成本：是根据企业理论上的生产能力，生产要素的理想价格和可能实现的最好经营效果确定的标准成本。

C.正常标准成本：是根据企业的正常生产能力，生产要素的理想价格和可能实现的最好经营效果确定的标准成本。

D.现实标准成本：是根据正常标准成本随着价格水平，效率水平和生产能力的变化，按期修订的标准成本。

2.标准成本的制定

标准成本项目

A.直接材料标准成本的制定

直接材料标准成本的计算公式如下：

某产品的直接材料标准成本=（某种直接材料的标准耗用量*该种直接材料的标准价格）

B.直接人工标准成本的制定

直接人工标准成本的计算公式如下：

某产品的直接人工标准成本=直接人工标准工时*直接人工标准工资率

C.制造费用标准成本的制定

某产品的制造费用标准成本=制造费用标准工时*制造费用标准分配率

  其中：制造费用标准工时可直接使用直接人工标准成本制订中的直接人工标准工时。

   制造费用标准分配率，应区分变动性制造份费用与固定性制造费用，并根据费用的不同属性，采用不同的方法确定。变动性制造费用的属性决定了其标准分配率的确定可以采用与直接人工标准工资率的确定完全相同的方法，即事先规定的方法。固定性制造费用的属性决定了其标准分配率必须根据企业固定性制造费用预算总额除以标准工时总数（或直接人工工时总数）的方法计算确定。

三 经营成本预算及其编制

（一）经营成本预算的内容与编制依据

1.直接材料预算

2.直接人工预算

3.制造费用预算

4.产品生产成本预算

5.产品销售成本预算

6.销售费用预算

7.管理费用预算

经营成本预算的编制依据是销售预算和生产预算。

销售预算是企业关于预算期产品销售活动的规划和安排。销售预算包括两个主要预算项目，一是预算期的产品销售量；二是预算期的产品销售收入。

生产预算是企业关于预算期产品生产活动的规划和安排。生产预算的主要预算项目是预算期的产品生产量。

编制生产预算的核心是确定预算期产品生产量的预算数值。确定预算期产品生产量的原理，可以表示为如下计算公式：

某产品生产量的预算数=该产品销售量的预算数+预计该产品的期末存货量-预计该产品的期初存货量

预计期初存货量可按计算上期末存货量的方法计算其计算公式为：

预计期初存货量=上期初的实际存货量+预计上期生产量-预计上期销售量

四 经营成本控制

  经营成本控制就是在企业生产经营过程中，依据一定的标准，把实际发生的生产经营耗费严格控制在预算范围之内，及时发现并克服生产经营过程中的损失浪费现象，借以实现或超过预计的成本目标的过程。

2.定量预测方法

（1）简单平均法

   简单平均法是以企业历史上若干时期的实际销售量或销售收入数据的简单平均数作为预测值的方法

（2）加权平均法

  加权平均法是以企业历史上若干时期的实际销售量或销售收入数据的加权平均数作为预测值的方法

（3）趋势平均法

   趋势平均法也就移动平均法，它是根据企业历史上若干时期的实际销售量或销售收入数据的趋势平均数确定预测值的方法

（4）指数平滑法

  指数平滑法是指对过去不同时期的实际销售量或销售收入取不同的权数加以平均，用以测定预测期销售量或销售收入的预测方法。

（5）回归分析法

  回归分析法是根据过去若干时期的销售量或销售收入的实际资料，确定反映销售量或销售收入增减变动与时间的函数关系，再将此函数加以延伸确定销售量或销售收入预测值的方法。

 用回归分析法预测销售量或销售收入的公式

Y=a+bx

其中：y表示销售量或销售收入的预测值

  A是直线的截距，表示最低销售量或销售收入

B是直线的斜率，销售量或销售收入的变动趋势

X表示时间基准与预测期的间隔期数。

四 定价策略与定价方法

（一）定价策略

  定价策略是指企业经营者按照一定经验，对产品价格作出的符合市场环境的分析。

   定价策略分为老产品的定价策略和新产品的定价策略。

1.老产品的定价策略

  弹性定价策略是根据市场环境的变化，运用价格弹性确定价格的调整方向，其计算公式为：

价格弹性=需求量变动率/价格变动率

（1）当价格弹性的绝对值大于1时，表明需求量的变动率大于价格的变动率，即弹性大，由此可实施市场竞争下的价格下调方针，即薄利多销。

（2）当价格弹性的绝对值大于1时，表明需求量的变动率小于价格变动率，即弹性小，由此可实施市场竞争下的价格上调方针，以获得较高商业利益。

2.新产品的定价策略

取脂定价策略是指对初次投放市场尚未形成竞争对手的新产品以高价销售，保证产品投入市场初期即获得高额利润，又称高价策略。

渗透定价策略是指在新产品开发出来之后，为了赢得用户，先以较低的价格为产品开路，以争取广大用户；当市场对该新产品的实用价值深信不疑之后，会形成求大于供的有利局面，这时候，再提高产品的价格，获得商业利益，又称低价策略。这种定价策略适用于需求弹性大的商品。

（二）定价方法

1.成本导向定价：指以成本作为定价的基础，以成本确定商品价格。

A.成本加成定价法：

商品单位售价=单位商品销售成本*（1+成本利润率）/（1-税率）

其中，单位商品销售成本=（生产成本+销售费用）/商品数量

成本利润率=预期总利润/总成本*100%

B.变动成本定价法：是以变动成本作为 商品定价的主要依据，它只计算变动成本，暂不计算固定成本，而以预期的边际贡献补偿固定成本并获得利润。如果边际贡献小于固定成本，则出现亏损。

C.盈亏平衡点定价法：又称收支平衡定价，是指收入正好等于成本时的产品销售量所对应的价格。

2.需求导向定价

A.理解价值定价：出厂价=市场可销需求价-批零差价-进销差价

B.需求差异定价法：需求差异定价法主要有：

1）以顾客为基础的差别定价。即对不同的顾客群，同种商品可制定不同的价格。

2）以商品为基础的差别定价。即对同种商品的不同外观，式样，花色，档次等，制定不同的价格。

3）以时间，空间为基础的差别定价。即对同种商品，利用其在不同时间，不同空间的不同需求强度，制定不同的价格。

五 经营收入预算

销售预算包括两个主要预算项目

1.预算期的产品销售量

2.预算期的产品销售收入

六 经营收入的控制

  经营收入控制的重点是主营业务收入，通过计算"实现目标利润所需要销售量"和"实现目标利润所需要的销售收入"来实施控制。

 销售量=（固定成本+目标利润）/（单位售价-单位变动成本）

实现目标利润所需要的销售收入=固定成本+目标利润/（1-单位变动成本/单位售价）

3.竞争导向定价

A.随行就市定价法

B.投标定价法

C.拍卖定价法

第六章 资金分配管理

第一节 资金分配管理导论

一 资金分配的概念与意义

1.资金分配的概念：

资金分配是指企业根据国家的有关规定和企业经营的需要，将从经营中收回的资金分割用于不同方面，以使收益发挥效用的过程或活动（行为）。

2.资金分配的意义

A.正确地进行资金分配，有利于企业补偿生产经营中的耗费，促使企业持续发展

B.正确地进行资金分配，是实现企业目标的重要条件

C.正确地进行资金分配，是满足各方关系人利益的前提条件

D.正确地进行资金分配，可以体现企业社会贡献能力的大小

二 资金分配管理的基础理论

（一）资金分配的对象

1.企业经营收入

2.企业纯收入

3.企业利润

4.税后利润

5.股利

（二）资金分配的内容

1.经营收入分配的内容：一般是要将经营收入分割为经营成本与企业纯收入两个部分。

2.纯收入分配的内容：一般是要将企业纯收入分割为利息，流转税与企业利润三个部分。

3.利润分配的内容：依据国际惯例，对企业利润的分配，一般是要企业利润分割为所得税与企业税后利润两个部分。

4.税后利润分配的内容：依据国际惯例，在正常情况下，对企业税后利润的分配，是要将企业税后利润分割为盈余公积金，公益金和股利三个部分。

5.股利分配的内容：对股利的分配，是要将股利分割为留存股利与分配股利两个部分。

三 资金分配管理的要求

1.产权明晰，保证分之有据

2.遵守法纪，注重资本保全

3.兼顾各方利益，保护债权人权益

4.效率第一，比例合理

在企业资金分配中，必须理顺两个比例关系：

一是积累和消费的比例关系；二是资本结构比例关系。

第二节 经营收入管理

一 经营收入管理的基础理论

（一）经营收入的概念与内容

  收入是指企业因从事各种经济活动所形成的经济利益的总流入，亦即现金总流入。

  经营收入是指企业因从事各种经营活动所形成的现金总流入。

  在大多数企业，将从销售商品，提供劳务，让渡资产使用权等经营活动中所获得的收入，称为经营收入（也称经营收入或业务收入），对于一般工商企业来讲其实就是"销售收入：；将从财务活动中所获得的收入和企业获得的与经营活动和财务活动无直接联系的收入以及各种偶然所得，称为非经营收入（也称非营业收入或非业务收入），其实就是日常所讲的"投资收益"和"其他收入"。

（二）经营收入的分类

按不同种类的业务活动发生的经常性和该种业务收入占全部经营收入的比重分为：

1.主营业务收入：主营业务收入又称基本业务收入，是企业主要的或主体的业务活动及经常性的业务活动所取得的收入。

2.附营业务收入：附营业务收入又称其他业务收入，是企业主营业务以外的，次要的，非经常性的其他经营活动所取得的收入。

二 经营收入的确认

经营收入的确认，主要是销售收入的确认

1.时间确认：销售收入实现的时间确认有两种方法，一是"权责发生制"；二是"收付实现制"。

2.数量确认：销售收入实现的数量确认，实际上就是根据销售收入总额和其他能够对销售收入总额产生影响的经济事项，确定销售收入净额。

（一）销售收入实现的时间确认

  我国政府要求企业销售收入实现的时间确认采用权责发生制。

  一般来讲，销售的成立须同时满足以下4个条件

1.企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；

2.企业即没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已出售的商品实施控制。

3.与交易相关的经济利益能够流入企业；

4.相关的收入和成本能够可靠地计量。

（二）销售收入实现的数量确认

能够冲减销售收入的经济事项主要包括：

1.销售退回：指企业售出的商品，由于质量，品种不符合要求等原因而发生的退货。

2.销售折让：指企业所售商品由于出现品种，规格，质量不符合买方的要求或与合同规定不符等原因以至于买方拒绝接受时，为了使买方接受所购商品而给予的价格减让。

3.销售折扣：在财务管理中叫做现金折扣，是指债权人为股利债务人在规定的期限内付款，而向债务人提供的债务减让。与销售折让一样，只需对当期销售收入作出调整。

三 经营收入预测

  经营收入预测的重点是主营业务收入预测，在大多数企业就是产品销售收入预测，习惯上称其为销售预测。

（一）销售预测应考虑的主要因素：

考虑的主要因素一般包括：

1.企业过去的销售模式；

2.销售人员的素质

3.一般经济状况和竞争情况；

4.销售与经济指标的特殊关系

5.政府的价格政策

6.市场调查的深度和广度

7.广告及其他促办法

8.企业的生产能力；

9.不同产品的长期销售趋势。

（二）销售预测的方法

1.定性预测：定性预测方法主要是依靠有关人员的经验判断，分析和逻辑推理来预测销售量或销售收入的方法。

A.集合意见法:集合意见法又称预测调查法，是由预测人员根据对预测对象比较熟悉的，有经验的人员的意见作出预测结论的方法。集合意见法方便易行，但预测结果受个人主观判断的影响，可能不够准确。

B.专家会议法：专家会议法是由预测人员根据专家开会的讨论结果作出预测结论的方法。专家会议法的优点是方便易行。但由于面对面的讨论，易碍于情面不能充分发表意见，易为权威人士意见左右。

C.特尔菲法:特尔菲法，又称专家意见分别征询法，是专家会议法的一种发展形式。其特点是对一组专家进行背靠背的多次征询调查。

  一般分四步进行：1）提出问题；2）初步预测；3）修改预测：4）最后预测

  特尔菲法的优点在于各个专家可以各抒己见，预测组织者可以了解各种不同看法，分别告知各个专家，可以取长补短，对专家意见进行总和分析，有助于克服预测中的片面性。

D.主观概率法: 主观概率法实质上是一种统计调查的方法。它是企业的推销员，经销商或部门销售经理等各类销售经办人员根据直觉判断进行预测的一种方法。

E.市场占有率法:

2.定量预测：定量预测方法主要是依靠数学工具和数学模型来预测销售量或销售收入的方法。

简单平均法+加权平均法+趋势平均法+指数平滑法+回归分析法

四 定价策略与定价方法

五 经营收入预算

六 经营收入控制

第三节 经营成本管理

第四节 税金管理

第五节 利润及其分配管理

（三）折旧模式与方法

  折旧模式，也称作折旧的计算模式，是测定一定时期固定资产因耗损而引起的转移价值大小的方法类型。

  目前，世界上普遍采用的折旧模式主要有两种，第一种是"平速（或慢速）折旧模式"，第二种是"加速（快速）折旧模式"。

1.折旧模式的含义

  平速折旧模式假定固定资产在执行职能的过程中每期的转移价值相等，从而使每期的折旧额组成一个平均级数，呈直线型变动趋势。故也称为直线模式。

  加速折旧模式假定固定资产在执行职能的过程中每期的转移价值不相等，且先大而后小，从而使每期的折旧额组成一个递减级数，呈曲线型变动趋势。故也可以称为曲线模式。

  我国企业常用的"使用年限法"。"工作数量法"。"工作时间法"，基本上都属于平速折旧模式

  由美国企业率先使用的"余额递减法"。"双倍余额递减法"，"年序总和法"等，基本上都属于加速折旧模式。

2.两种折旧模式的比较

  平速折旧模式与加速折旧模式具有共同的基础，不同的侧重和不同的宏观效果。

A.  两种折旧模式具有共同的基础表现为：

这两种折旧模式在折旧计算中所考虑的因素是一致的，即都考虑固定资产的原始价值和折旧年限两个主要因素。

B.  两种折旧模式具有不同的侧重表现为：

平速折旧模式强调减轻和均衡企业的营运成本负担，侧重于近期效益和解决生存问题。

加速折旧模式则强调加快为固定资产更新做准备的速度，侧重于远期效益和解决发展问题。

C.两种折旧模式具有不同的宏观效果表现为

平速折旧模式促进了现有社会财富的极大利用；

加速折旧模式则为未来社会财富的极大丰富创造了条件。

3.折旧模式的选择

  技术密集型行业和企业采用加速折旧模式，甚至对非技术密集型行业和企业中的技术水平较高的固定资产也采用加速折旧模式，以保证这些行业和企业赶超世界先进水平。

（四）我国关于折旧计算的制度规定

1.规定计提折旧的固定资产范围

  按照有关规定，计提折旧的固定资产包括：房屋和建筑物；在用的机器设备，仪器仪表，运输车辆，工具器具；季节性停用和修理停用的设备；以融资租赁方式租入的固定资产以及经营租赁方式租出的固定资产。

不计提折旧的固定资产包括：

1.未使用，不需用的除房屋，建筑物以外的固定资产

2.以经营租赁方式租入的固定资产；

3.在建工程项目交付使用以前的固定资产；

4.已提足折旧仍在使用的固定资产；

5.未提足折旧提前报废的固定资产；

6.按照规定提取维修费用的固定资产；

7.破产，关停企业的固定资产以及以前估价单独入账的土地等。

2.规定固定资产的折旧年限

具体规定为：

通用机器设备10-14年；

通用运输设备6-12年；

生产用房30-40年；

非生产用房35-45年。

3.规定计提折旧的起止时间

现行制度规定：

固定资产折旧，按足月原价计提

月份内开始使用的固定资产，当月不计提折旧，从下月起计提折旧；月份内减少或停止使用的固定资产，当月仍计提折旧，从下月起停止计提折旧。

（五）平速折旧模式及其改良

平速折旧模式改良的内容主要有以下三方面：

1.固定资产更新准备不足和更新速度缓慢皆以折旧年限采用物理使用寿命而不采用经济适用寿命有关。只要针对具体情况对折旧年限稍加调整即可。

2.统货膨胀下固定资产更新准备更加不足的问题，与适用固定不变的原始价值计算有关。只要将按原始价值计算改为按重置价值计算，或者对折旧率按通货膨胀率作适当调高。

3.平速折旧模式中的"工作数量法"和"工作时间法"

（六）加速折旧模式的财务效应

 加速折旧模式的财务效应，主要表现在以下的四个方面：

1.采用加速折旧模式，可使企业垫支于固定资产上的资金及早收回，便于进行固定资产的更新，从而使企业在竞争中处于有利地位。

2.效用递减规律决定了固定资产在投入使用的前期有较后期有更高的使用效率。采用加速折旧模式，前期计提较多的折旧，可以更好地体现收入于成本相互配比原则的要求。

3.固定资产的使用成本由折旧费和修理费两部分构成。一般来说，修理费随固定资产使用年限的增加而增加，采用加速折旧的模式，前期计提较多的折旧费，可以均衡各期固定资产的使用成本。

4.采用加速折旧模式，由于前期计入了较多的折旧费，将使企业前期的应纳税所得额减小而相应地少交所得税。虽然企业最终交纳的所得税总额税相等的，但考虑到货币的时间价值因素，这种推迟交纳所得税的行为，无异于为企业提供了一笔无成本资金。

四 固定资产的日常管理

（一）固定资产日常管理的制度安排

  固定资产日常管理的制度安排包括两个层次，即：企业的基本管理制度和财务部门的配套管理制度。

1.企业的基本管理制度

  企业在固定资产日常管理方面的基本制度是固定资产的归口分级管理责任制度。

  固定资产归口分级管理责任制是在企业经营者的统一领导下，根据"管用结合"原则建立起来的，旨在落实固定资产日常管理责任的制度。

 固定资产的归口分级管理责任制度

1）归口管理制度：归口管理制度，就是把不同类别固定资产管理的责任交由相应部门负责，并作为其工作人员岗位责任内容的制度。

2）分级管理制度：分级管理制度，就是在归口管理的基础上，将固定资产使用，保管和维修方面的责任交由各级使用单位负责，并作为其工作人员岗位责任内容的制度。

A.固定资产归口管理的一般做法是：

生产设备贵生产部门管理；

动力设备由动力部门管理；

运输工具归运输部门管理；

房屋，家具用具归总务部门管理；

各种科研开发设备由技术部门管理。

B.固定资产分级管理的一般做法：

按照固定资产的使用地点，将各类固定资产分别交由企业内部各级单位管理，有些资产的管理责任还要具体落实到个人。

2.财务部门的配套管理制度

A.固定资产归口分级管理责任制的检查与评价制度

B.完善的固定资产目录和账卡记录制度

C.固定资产的定期清查盘点制度

（二）固定资产日常管理的基本工作内容

主要包括以下4项基本内容：

1.正确计提固定资产折旧

2.合理地安排固定资产的修理

3.科学地进行固定资产的更新

4.全面地评估固定资产的利用效率

第三节 固定资产管理

一 固定资产管理的基础理论

（一）固定资产的特点

   固定资产是指使用年限在一年以上，单位价值在规定标准以上，并在使用过程中保持原有物质形态的资产。包括房屋及建筑物，机器设备，运输设备，工具器具等。

   固定资产的特征：

1.使用期限超过一年

2.用于企业生产经营活动需要而不是为了出售

3.它是企业的主要劳动手段

（二）固定资产的分类

1.按固定资产的经济用途分类：

A.生产用固定资产

B.销售用固定资产

C.科研生产开发用固定资产

D.生活福利用固定资产

2.按固定资产的使用情况分类

A.使用中的固定资产

B.未使用的固定资产

C.不需用的固定资产

3.按固定资产的所属关系分类

A.自有固定资产

B.融资租入的固定资产

（三）固定资产的价值计量

固定资产的价值计量简称固定资产计价，是以货币为量度来计算和反映固定资产的价值。

1.原始价值：原始价值又称原值，是指企业在获得某项固定资产时所发生的全部货币支出。固定资产的取得方式不同，其原始价值的确定方法也不同。

2.重置完全价值：重置完全价值简称重置价值或重估价值，是按照当前的生产条件和市场状况，重新购建某项固定资产所需要的全部支出。一般适用于对盘盈和接受捐赠固定资产的计价。

3.折余价值：折余价值又称净值或余值，是指固定资产原始价值或重置完全价值减去累计折旧后的余额。它反映固定资产的现有价值。

二 固定资产需要量的预测

   为了既保证市场经营对固定资产的需要，又提高企业资金的利用效率，企业就必须对固定资产的需要量做出准确的预测。

   预测固定资产的需要量是对固定资产进行定量管理的一种有效方法。

  在财务管理实践中，预测固定资产的需要量，习惯上被称为核定固定资产的需要量。对生产设备等主要固定资产逐项预测其需要量。生产设备需要量的预测在就既定可以按实物量进行，也可以按台时量进行。

（一）实物量预测法

   按实物量预测生产设备的需要量，要求预计生产任务和生产设备的生产能力均用实物量表示。

   这种方法一般适用于产品品种单一的企业使用，也可由产品品种复杂的企业用于预测专用设备的需要量。

  实物量预测法预测模型为：

某项生产设备需要量=预计生产任务的实物量/单台设备生产能力的实物量

 预计生产任务的实物量即预计产量，可以直接从生产预算中取得。

单台设备生产能力的实物量=单台设备在预测期的作业时间*单台设备产量定额

单台设备在预测期的作业时间=单台设备在预测期的预计作业天数*每天开工班次*每班工作时间

 单台设备的产量定额，是指单台设备在单位时间内应完成的产品产量标准。可从企业的定额资料中取得。

（二）台时量预测法

  按台时量预测生产设备的需要量，要求预计生产任务和生产设备的生产能力均用台时量表示。

   这种方法一般适用于产品品种较复杂的企业预测通用设备需要量时使用。

台时量预测法预测模型为：

某项生产设备需要量=预计生产任务的定额台时总数/单台设备的有效工作台时总数

 预计生产任务定额台时总数=各种产品的预计生产量*单位产品台时定额

  其中，各种产品的预计生产量，可直接从生产预算中取得；单位产品的台时定额，是指单位产品允许在单台设备上加工的时间标准。，可以直接从企业的定额资料中取得。

 单台设备的有效工作时台数=单台设备在预测期的预计作业天数*每天开工班次*每班工作时间

三 固定资产投资的收回

（一）固定资产投资的收回方式

企业收回固定资产投资的方式

1.经营获利（间接方式）

2.固定资产转让（辅助方式和被动方式）

3.固定资产折旧

（二）固定资产更新余固定资产折旧

  固定资产更新作为实现固定资产物质补偿的主要形式，它是以经济上合理的或技术上先进的固定资产全面替换经济上不合理或技术上落后的固定资产

  固定资产更新只是实现固定资产物质补偿的主要形式，而非唯一形式。

固定资产折旧是实现固定资产价值补偿的主要形式

 从经济理论的角度讲，它是反映固定资产价值耗费，转移，补偿全过程的经济现象。

  从财务实践的角度讲，它是指固定资产因耗损而转移到产品中去的那部分价值；

  从财务后果的角度讲，它是企业为收回固定资产投资而主动采取的一种积极的手段，是企业收回固定资产投资的一种直接方式。

  就固定资产折旧而言，应着力解决好两个问题。

其一是正确测定由固定资产损耗所引起的转移价值的大小。其二是制订恰当的折旧政策。

  固定资产的使用寿命有两种，一是物理使用寿民，是指固定资产的物理性能所能提供有效服务的时间间隔。二是经济使用寿命，是指固定资产的年使用成本达到最低的时间间隔。测定固定资产转移价值的大小，须以经济使用寿命为依据。

四 固定资产的日常管理

资金成本：

（三）存货数量优化

  按理，存货数量优化应包括原材料存货数量优化，在产品存货数量优化，产成品存货数量优化

  在此仅讨论原材料存货的数量优化问题。

可用存货数量--需求量（出库量）--确定库存余量（现存量+已订未到量-欠付量）--库存余量（小于等于）再订货点--发出补充供应点订货

1.经济订货量的确定

经济订货量（eoq)是存货总成本最低的每次订货量

其前提条件：

A.产品生产对原材料的需求相对稳定；

B.每次订货指令的发出不能在库存存货为0时，必须提前，而且每次的提前时间必须相同，即订货提前期或称前置时间不变。

C.全部订货都于同一时刻加入库存，即存货的补给给采用瞬时补充模式。

  由于在固定订货量系统中，不允许缺货时一项主要的存货管理策略，所以在一定时期（通常按年计算）的存货总成本中可以不考虑缺货成本。据此，年存货总成本可以用下列计算公式来描述：

年总成本=年购入成本+年订购成本+年储存成本

=年需求量*单位购入成本+年订购次数*每次订购成本+平均库存量*年单位储存成本

2.再订货点的确定

  固定订货量系统中的再订货点（b），即需要发出新一次订购的存货数量点，是通过确定在前置时间内将发生的需求量而得到的。

（四）存货的日常管理

1.存货的日常管理的制度安排

  存货日常管理的制度安排应包括两个层次：即企业的基本管理制度和财务部门的配套管理制度。

（1）企业的基本管理制度

存货日常管理的基本制度应是归口分级管理责任制。存货的归口分级管理责任制，是在总经理和财务经理（总会计师）的领导以下，以财务部门为核心，根据"用管算相结合"的原则建立起来的，旨在落实存货日常管理责任的制度。

存货的归口分级管理责任制

A.存货的归口管理制度：存货的归口管理制度是指把不同类别存货实物管理于投资管理的责任交由相应部门负责，并作为其工作人员岗位责任内容的管理制度。

B.分级管理制度：存货的分级管理制度是在存货归口管理的基础上，将有关存货实物的购入，转移，保管，耗用，销售管理责任以及相应的投资管理责任交由各级单位负责，并作为其工作人员岗位责任内容的制度。

存货归口分级管理责任制的优点，可以概括为"三个结合"。即

1.将经营活动和财务活动相结合

2.将经营管理与财务管理相结合

3.将管理责任和管理权利相结合

（2）财务部门的配套管理制度

A.存货投资所需资金的定量或定时供应制度

B.完整的存货帐薄记录制度

C.存货归口分级管理责任制的检查评价制度

D.存货的适时盘点制度

2.存货日常管理的基本工作内容

A.把业务部门的按经济订货量组织存货的购入，持有与财务部门的按定量标准安排存货投资结合起来

B.利用次优化办法巧妙地缓解资金供求矛盾

C.利用abc分析法进行存货选择，提供存货管理的效率

D.利用适时工作法与零存货观念防范存货投资的风险。

（四）应收账款的日常管理

1.应收账款的日常管理的制度安排

A.企业的基本管理制度

  企业在应收账款日常管理方面的疾病管理制度是坏帐准备制度。

  所谓坏帐准备，是指为了防止坏帐损失发生后给企业经营带来过度影响，或招致企业财务出现过大困难，而在坏帐损失发生之前所作出的资金准备，属于财务策略的一种。

（1）关于坏帐准备金计提基础，计提标准和计提方法方面的规定。

A.计提基础：我国现行制度规定，坏帐准备金的计提基础只能是年末的应收账款余额。

B.计提标准：我国现行制度规定：农业企业，施工企业，房地产开发企业的提取标准为1%；对外经济合作企业的提取标准为2%；外商投资企业的提取标准为不超过3%；其他各行业的标准为3%-5%

C.计提方法：企业计提坏帐准备金采用应收账款余额百分比法。

（2）关于坏帐损失确认方面的规定：

   现行制度规定，企业只能在以下两种情况喜爱确认坏帐损失：

A.因债务人破产或死亡，依照民事诉讼法用其破产财产或遗产清偿后，仍不能收回的那部分应收账款

B.债务人逾期未履行偿债义务，且有明显特征表明无法收回的应收账款。

B.财务部门的配套管理制度

（1）完整的帐薄记录制度

（2）灵活的账龄分析制度

2.应收账款日常管理的疾病工作内容

（1）设计妥当的收款程序

信函通知+电话催收+派员面谈+法律行动

（2）确定科学的收款策略

合理使用奖罚措施+有限度地利用担保

（3）选择有效的讨债方法

讲理法+恻隐术法+疲劳战法+激将法+软硬术法

惩罚措施主要有：

A.取消客户在今后申请信用的资格，非钱货两清不能继续与之交易。

B.在提供信用时附加信用条款，对过期的欠款要求加附利息。

C.在客户提出欠款展延申请时，将商业信用票据化，即要求客户签发并承兑商业汇票，使其付款责任更加明确。

  所谓有限度地利用担保，就是对担保制度的使用应该慎重。担保是指债务人在订立合同时向债权人做出的一种较为可靠的经济上的保证。

  债务人提供的担保主要有保证人担保，抵押担保，定金担保，财产留置担保四种形式。

四 存货管理

（一）存货管理的基础理论

 存货是指企业在生产经营过程中，为销售，生产或耗用而储存的各种资产。

1.存货的种类

生产型企业的存货可以分为以下三种类型：

消耗品与原材料+在产品+产成品

2.企业持有存货的必要性

  存货的根本作用在于它能使企业的供，产，销系统免受过度的摩擦，让每一环节都得以独立工作

  存货也可以吸收预测误差的冲击，并在需求量发生变动时，使资源得以有效地利用。

   存货还能缩短商品在到达最终消耗着手中之前所必须经过的生产和分配过程，使企业可以尽快满足需求。

3.存货的成本

存货的成本主要有以下四类

A.购入成本：指外购物品的进价成本或自制物品的生产成本。

B.订购或生产准备成本：指企业向外部供应者发出采购文件的成本，如手续费，邮电费，电话费等。生产准备成本指为生产客户所订购 物品而调整整个生产程序等成本。

C.储存成本：又称持有成本，指为保证生产或销售而储备物品所发生的成本，包括：存货投资的利息（亦为机会成本），存货的保险费，搬运费，储藏费，存货损耗，陈旧，变质等项费用。

D.缺货成本：指因存货不能满足需求所发生的成本。它包括因产成品存货不足导致的延期交货损失，当前利润损失和未来利润损失（商誉损失）；因原材料和消耗品存货不足导致的人员与机器的闲置损失等等。

购入成本=单价*数量

购入成本的大小，就单位物品而言，主要受单位进价或单位生产成本的影响；就一定时期而言，则既受单位成本的影响，也受购入或自制数量的影响（生产的需求）。

订购成本=订购次数*每次订购成本

订购成本与订购次数成正比，与存货平均储存量成反比。

储存成本=存货平均储存量*单位储存成本

储存成本与平均储存量成正比，与订购次数成反比

缺货成本直接受订货量的影响，间接受存货投资周期的影响。

4.存货的收益

  存货的收益就是存货销售的收益，在大多数情况下实际上也就是企业经营收益。存货收益，可以用销售收入表示，也可以用边际贡献表示，还可以用毛利表示。

（二）存货的二重效应与存货管理的核心问题

存货的二重效应是指存货数量的大小对企业经营和财务的双重影响。

 存货数量的大小对企业经营的影响：

存货数量的大小对企业财务的影响包括两个方面，一是对存货成本的影响；二是对资产流动性的影响。存货管理的核心问题：实现存货数量的最大限度的优化。

（三）信用政策的制定

1.信用政策及其构成要素

   信用政策又称应收账款政策，是指企业基于自身情况和一定的经济环境，通过对与应收账款相关的效益与成本的权衡，为规划应收账款规模和监控应收账款收回而确定的一系列策略与措施。

  信用政策包括三个要素：

A.信用标准：信用标准是指企业为客户提供商业信用时，对客户所提出的要求其在资信程度方面必须具备的最低标准。

B.信用条件：信用条件是指企业为客户提供商业信用时对客户提出的要求其支付所欠款项的条件。信用条件由信用期限和现金折扣两个要素构成。

C.收账政策：收账政策是指客户违反企业所提出的信用条件，出现拖欠甚至拒付时，企业为催收逾期欠款所采取的程序，策略与方法，又称为催收政策

2.信用条件的优化与选择

（1）信用期限优化与选择的方法

  合理的信用期限应当是"有利"大于"不利"，最低限度应该是二者基本相当。

  边际分析法的基本思路：

   设定一种信用期限（比如是上年的信用期限，本行业的信用期限，或者假定信用期限为零）作为基准，然后适当延长或缩短信用期限以形成有关方案，分别计算各种方案的较之基准信用期限的边际成本与边际收益，在边际收益大于边际成本的基本原则之下，边际净收益最大的方案所确定的信用期限便是最优的信用期限。

边际收益=增加的销售量*单位边际贡献

边际机会成本=新方案的机会成本-原方案的机会成本

机会成本=应收账款投资额*机会成本率

应收账款投资额=应收账款平均余额*变动成本率

应收账款平均余额=平均每日销售额*信用期限

即：机会成本=平均日销售额*信用期限*变动成本率*机会成本率

边际收账费用=新方案的坏帐损失-原方案的坏帐损失

边际成本=边际机会成本+边际收账费用+边际坏帐损失

边际净收益=边际收益-边际成本

（2）现金折扣优化与选择的方法

现金折扣的作用是双向的。

首先，提供一定的现金折扣，可以促使客户尽快付款，从而使销货企业尽快收回现金以用到生产经营或投资活动中去。

其次，提供一定的现金折扣，需要销货企业付出一定的代价，即减让一定的货款。

现金折扣包含两个方面的内容：一是折扣期限，即客户在多长时间内付款给予折扣；二是折扣率，即在该时间内给予客户多大的折扣。

  要否提供现金折扣以及提供何种程度的现金折扣，应该由企业对有利因素与不利因素做综合考虑，在收益与损失合理权衡的基础上确定。

  在对不同的现金折扣方案作出选择时，通常采用比较各方案成本与收益的方法，并选择能够给企业带来最大收益的方案。

  【注意】此处的收益是指因提供现金折扣而减少的应收账款的持有成本，即减少的机会成本，管理成本和坏帐成本；此处的成本是指因为提供现金折扣而减少的销售额，即现金折扣额。

减少的机会成本=原机会成本-现机会成本

（3）信用条件全面优化与选择的方法

我国学者提出了净收益决策法最有代表性。

净收益决策法的操作步骤：

A.预测各种信用条件下的销售额

B.预测销售成本与管理成本

C.预测与信用条件相关的收账费用，坏帐损失和现金折扣成本

D.预测平均收账期和应收账款数额；

E.计算持有应收账款的机会成本

F.计算净收益并做出选择。

  美国财务学者萨托里斯和希尔提出的净现值法：

  净现值法的基本原理：由于信用条件的变化而影响信用期限，进一步影响总销售额和生产量，从而改变这些领域的现金流量水平和时间。净现值法通过计算信用条件变化所产生的营业净现值，能够说明价格，成本，现金折扣，坏帐损失，现金流量的时间，存货与销售增长之间的关系。从而可以把流动资产管理的各要素与企业目标联系起来。

3.信用政策制定的其他问题

（1）信用标准与企业的销售密切相连的，它能够在一定程度上决定企业销售收入的规模。

  信用标准又是与企业的应收账款投资密切相连的，它自然也同时影响着企业的应收账款持有规模和与应收账款相关的各种成本的水平。

（2）收账政策问题

  一种适宜的收账政策，应该是对这些此消彼长的相关成本费用进行权衡的结果。

  应收账款的机会成本，坏帐损失与收账费用虽然是反方向的，但并不一定存在线性关系。

   在实际工作中，可采用总成本比较比较法对收账政策做出选择。即计算不同收款政策方案的总成本（总成本包括收账费用，应收账款的机会成本和坏帐损失），选其总成本最低的方案。

（3）综合信用政策问题

  在制定综合信用政策时，除了要进行必要的定量分析之外，还应由管理人员在考虑以下几个因素的基础上依据经验做出判断。这些必须考虑的因素包括：

A.企业自身的生产经营能力

B.外部经济环境

C.企业过去的信用政策及其实施情况

(四）现金持有与短期有价证券投资的日常管理

1.现金日常管理的制度安排

一个完善的现金管理制度体系应包括三个层次：

国家的统一管理制度

企业的基本管理制度

财务部门的具体管理制度

（1）国家的统一管理制度

  国家的统一管理制度是指国家（也包括接受国家委托实施现金管理的银行）统一规定的有关现金管理的政策，法规，制度，纪律和要求。

  国家的统一管理制度包括以下主要内容：

A.关于核心并严格遵守现金库存限额的规定

B.关于按照现金开支范围支用现金的规定

C.关于办理现金收支业务的规定。

（2）企业的基本管理制度

  所谓内部控制制度，或称内部控制，四企业为了维护资产的安全与完整，确保会计记录的正确性和可靠性，以及对经济活动进行综合的计划，调整和评价而制定的制度，组织方法和手段的统称。

  内部控制涉及的主要范围：

A.业务管理控制

B.资产管理控制

C.会计与与财务管理控制

（3）财务部门的具体管理制度

  所谓内部牵制制度就是同一项业务活动交给两个或两个以上的工作人员办理或执行，以便利用它们之间的相互牵制关系来防止错误和弊端的出现。

  内部牵制制度按其性质和方式分为：

A.实物牵制：指用实物构成的内部牵制。

B.机械牵制：指由固定的机械程序构成的牵制。

C.体制牵制：通过组织分工实施的牵制。

D.薄记牵制：应用薄记原理如有关账户之间的内在联系予以牵制。

  在货币资金管理中实施内部牵制制度制度时，应主要把握以下几点：

（1）任何一项货币收支业务都不能由一个人独立办理，须由两人以上共同完成，这样才能使彼此的工作相互牵联和得以验证。

（2）任何货币收支业务都必须审核验证，而不管它是上级所为还是下级所办。

（3）任何货币收支的发生都必须在既定的制度下办理，经办人员必须在有关原始凭证上签名盖章，表明责任，并受指定人员复核。

（4）建立健全出纳工作岗位责任制，明确出纳人员的岗位职责，理顺出纳人员与其他人员的相互关系。

（5）在可能的范围内，定期适当变动各相关人员的工作岗位。

（6）定期进行内部审计，即能查错，又能对未来的工作施加一定的心理影响。

（7）妥善保管原始凭证和帐薄资料。

2.现金持有与短期有价证券投资日常管理的基本工作内容

1）合理持有现金，积极组织证券投资

A.按最佳现金持有量持有现金

B.合理组织短期有价证券投资

2）减少库存现金，增加银行存款

3）科学地调度现金收支

A.加速收款

B.控制付款

C.力争现金流入与流出同步

三 应收账款管理

（一）应收账款管理的基础理论

1.应收账款的概念

  狭义的应收账款主要是指应收销货款。

  广义的应收账款包括：应收销货款，应收票据，分期应收账款，其他应收款，预付账款与待摊费用等。

  从财务管理等角度看，应收账款管理等具体对象应是狭义的应收账款，即应收销货款。

  应收账款的定义应为：是企业因采用信用方式销售商品或提供劳务而形成的需要在未来一定时期内收回的款项。

2.企业持有应收账款的必要性

A.获得销售扩大所带来的好处

B.获得存货减少所带来的好处

3.应收账款的成本

1）管理成本：指从应收账款发生到应收账款收回期间所发生的与应收账款管理系统运行有关的全部费用。

A.调查顾客信用情况的费用

B.收集各种信息的费用

C.帐薄的记录费用

D.收账费用

E.其他费用

2）机会成本：指企业将资金投放在应收账款上所丧失的其他投资收益。如投资于有价证券的利息收益。

3）坏帐成本：指企业因应收账款无法收回而招致的坏帐损失。

4.应收账款的收益

  应收账款的收益是指企业采用信用销售方式较采用现金销售方式所增加的销售收入，或增加的边际贡献，或增加的毛利。

  边际贡献：指销售收入减去变动成本以后的差额

  毛利：销售收入减去销售成本以后的差额

   增加的边际贡献：用增加的销售收入减去增加的变动成本以后的部分。

   增加的毛利：增加的销售收入减去增加的销售成本以后的部分。

（二）应收账款的二重效应与应收账款管理的核心问题

  应收账款具有双重效应，即对企业的收益和成本具有双重影响。

  制定科学的信用政策是应收账款管理的核心。

（二）现金的二重属性与现金管理的核心问题

  现金的二重属性是指现金既是企业资产中流动性最强的资产，又是企业资产中的非营利资产。既能保证企业经营需要，又不降低资产利用效率的现金持有量，被称为"最佳现金持有量"。

  确定最佳现金持有量就成为现金管理的核心问题

（三）最佳现金持有量的确定

  最佳现金持有量是指既能保证企业经营需要，又不降低资产利用效率的现金持有量。

最佳现金持有量的确定主要有四种方法：

现金周转模式+成本分析模式+存货模式+随机模式

1.现金周转模式：现金周转模式是利用现金周转率原理来确定最佳现金持有量的方法。

  在现金周转模式下，最佳现金持有量的含义是：能够满足一定时期需求的现金持有量。

现金周转天数=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数

现金周转次数=360/现金周转天数

根据周转天数计算最佳现金持有量的公式为：

最佳现金持有量=预计年现金需求总量/360*现金周转天数

根据周转次数计算现金最佳持有量的公式为：

最佳现金持有量=预计年现金需求总量/现金周转次数

2.成本分析模式

  成本分析模式是在现金持有成本分析的基础上，通过寻求与现金持有量相关的成本低最低点来确定最佳现金持有量的方法。在成本分析模式下，最佳现金持有量的含义应是：能够使相关成本最低的现金持有量。

3.存货模式

  存货模式是利用存货管理中的经济订货量原理来确定最佳现金持有量的方法。在存货模式下，最佳现金持有量的含义应是：既能保证企业经营需要，又能使与现金持有量相关的成本达到最低的现金持有数量。

存货模式的假设包括：

1）企业在未来一定时期（一年或一月）的现金需求总量相对稳定且可以准确预测

2）对现金持有量的调节是通过买进与卖出有价证券来完成的，即现金持有过多将买进有价证券，现金持有过少将卖出有价证券。

3）现金的收入定期发送且每次金额相等，现金支出在一定时期内均衡发送，直至现金持有量为零。

   与现金持有相关的成本，主要是机会成本和转换成本。

现金持有总成本=机会成本+转换成本

4.随机模式

   随机模式是利用控制理论来解决企业最佳现金持有量问题的方法。这种方法假设企业的显出支出量完全是随机的，无法预先知道。在这种情况下，可以制定一个控制区域，当现金持有量达到该区域的上限时，就将出现转换成有价证券；当现金持有量下降到下限时，就售出有价证券；如果现金持有量处于上，下限之间，现金和有价证券都不需转换。

第二节 流动资产管理

一 流动资产管理的基本理论

（一）流动资产的特点

   流动资产是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。

  流动资产包括：货币资产/短期投资/应收及预付款项/存货

流动资产具有三个特点：

1.价值的流动性

2.作用的多样性

3.存续的短期性

（二）流动资产的分类

1.按资产的存在形态分类：

现金/短期投资/应收及预付款项/存货

A.现金：现金是指可以利用用来购买物品，支付费用或用来偿还债务的交换媒介或支付手段。主要包括库存现金和银行存款，现金是流动资产中流动性最强同时收益性最低的资产。

B.短期投资：指各种准备随时变现的有价证券以及不超过一年的其他投资，其中主要是指有价证券投

C.应收及预付款项：指企业在生产经营过程中所形成的应收未收的款项和预先支付的款项。

应收及预付款项：应收账款/应收票据/其他应收款/预付账款。

D.存货：指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储存的各种资产。

商品/产成品/半成品/在产品/原材料/辅助材料/低值易耗品/包装物

E.速动资产：指能迅速转化为现金的流动资产

速动资产：货币资产/短期投资/应收及预付款项

F.非速动资产：指不能迅速转化为现金的流动资产。主要是存货。

（三）流动资产管理的内容

流动资产管理包括以下三项内容

1.现金与短期有价证券投资管理

2.应收账款管理

3.存货管理

二 现金与短期有价证券投资管理

（一）现金与短期有价证券投资管理的基础理论

1.现金的特点

狭义的现金概念通常仅指企业财务部门的库存现金

广义的现金概念则是指所有可以即时使用的支付手段，是对库存现金和银行存款的总称。

A.现金是资金两周周转的衔接点

B.现金具有最强的流动性

C.现金是企业资产中的非营利资产

D.现金是企业资产中与外部联系最为密切的部分

2.现金持有的必要性

现金持有的原因有三个方面：

1）交易性需求：交易性需求亦称支付行需求，是指企业必须持有一定的现金以满足生产经营过程中的支付需要。

2）预防性需求：预防性需求是指企业持有一定的现金以应付以外事件所生产的现金需求。

3）投机性需求：投机性需求所知企业持有一定的现金以备满足某种投资行为的资金需要。

3.短期有价证券投资的必要性

  概括而言，发扬现金持有的优势，避免现金持有的弊端。具体来说：

1）充分利用暂时闲置的现金，赚取投资收益

2）作为现金的替代物，保持资产的流动性

4.现金持有与短期有价证券投资的成本

 从理论方面考察，现金持有的成本共有以下三项

A.机会成本：机会成本指因持有现金而放弃其他投资（主要指短期有价证券投资）机会所失去的收益

B.管理成本：管理成本是指为进行现金保管和现金收支管理而支付的各种费用。

C.短缺成本：短缺成本是指企业因现金持有不足而招致的损失。

   机会成本与现金持有量成正比，现金持有量越大，机会成本也越大；反之，机会成本越小。机会成本可以用证券投资的收益率表示。 管理成本通常是固定的，在一定（相关）范围内，不随现金持有量的大小而变化。短缺成本与现金持有量成反比，现金持有量越大，短缺成本就越小；反之，短缺成本越大。

  从成本性态的角度看，机会成本与短缺成本属变动成本，管理成本则属于固定成本。

  现金持有成本随着机会成本和短缺成本的变动而变动，但机会成本和短缺成本的变动却是由现金持有量的变动引起的。故一般认为，现金持有成本随着现金持有量的变动而变动。

  短期有价证券投资的成本，在不考虑其他因素（如有价证券的买进成本）的条件下，主要是转换成本。

  所谓转换成本，是指为买进与卖出作为现金等价物的有价证券而支付的有关费用。

  转换成本表面上与有价证券投资有关，而最终与现金持有量有关。

5.现金持有与短期有价证券投资的收益

  现金持有无直接收益，所以现金持有与短期有价证券投资的收益主要是短期有价证券投资的收益。

  短期有价证券投资的收益，通常由以下两个部分构成：

1）证券投资的利息或股利收益

2）证券投资的价差收益或升值收益

  现金持有与价值证券投资的收益和现金持有与有价证券投资的成本一样，其数额的大小也是由现金持有量决定的。

2）

三 应收帐款管理

四 存货管理

第五章  资金营运管理 

  资金营运是企业对通过资金投放所形成的各项资产的利用和调度，以使收益实现的过程或活动（行为）

  资产的利用是资金营运的核心，资产的调度是为资产利用服务的。

第一节 资金营运管理导论

一 资金营运的概念与意义

   资金营运是指对通过资金投放所形成的各项资产的利用和调度，以使收益实现的过程或活动（行为

  一般来说，资金营运会引起两种后果，一是形成企业的经营成本；二是形成企业的经营收入。

提高资金营运效率的意义，具体包括以下两个方面

（一）提高资金营运效率是增强企业经营实力，实现企业目标的重要途径

（二）提高资金营运效率是改善企业财务状况，提高企业财务能力的有效手段

二 资金营运管理的基础理论

（一）资产的属性

   资产是企业拥有或者控制的，能以货币计量并能为企业带来利益的经济资源。包括各种财产，债权和其他权利。

  1）资产的实质是经济资源

  2）资产必须为企业所拥有或控制

  3）资产可以是有形的，也可以是无形的

  4）资产必须是可以用货币计量的

（二）资产的分类

A.依据流动性的不同：

流动资产/长期投资/固定资产/无形资产/递延资产/其他资产

B.依据货币属性的不同：

货币性资产/非货币性资产

C.依据实物形态的不同：

有形资产/无形资产

1.流动资产：指可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产。包括现金及各种存款，短期投资，应收及预付款项，存货等。

2.长期投资：长期投资是指不可能或者不准备在一年内变现的对外投资。包括股权投资，债权投资。

3.固定资产：指使用年限在一年以上，单位价值在规定标准以上，并在使用过程中保持原有物质形态的资产。包括房屋及建筑物，机器设备，运输设备，工具器具等。

4.无形资产：指可供企业长期使用但不具有实物形态的资产。包括专利权，商标权，专有技术，著作权，土地使用权，商誉等。

5.递延资产：指不能全部计入当年损益，应当在以后年度内分期摊销的各项费用，即资本化的费用。包括开办费，租入固定资产的改良支出以及摊销期限在一年以上的大修理支出等待摊费用。

6.其他资产：其他资产是指除以上各项目以外的资产。包括特种储备物资，银行冻结存款，冻结物资，涉及诉讼的财产等。

（三）资产的结构

1.资产结构的概念与典型模式

1）资产结构的概念：资产结构是指企业资产的构成及其比例关系，表现为不同类型资产占总资产的比重。

2）资产结构的典型模式

A.保守型资产结构：保守型资产结构的主要标志是流动资产占总资产的比重偏大，非流动资产占总资产的比重偏小。

B.风险型资产结构：风险型资产结构的主要标志是流动资产占总资产的比重偏小，非流动资产占总资产的比重偏大。

C.中庸型资产结构：中庸型资产结构的主要标志是流动资产占总资产的比重与非流动资产占总资产的比重基本相当，从而，企业的风险和收益水平适中

2.资产结构的本质特征及其启示：

  企业的资产结构不是一成不变的，也不是总保持在合理的水平上。企业应当树立资产结构动态管理的观念，不断地调整原有的资产结构，形成适当新形势，新局面的新的资产结构。

三 资金营运管理的要求

  所谓资金营运管理，就是选择最合理的资源配置方案，最大限度地利用企业的各项资产。

资金营运管理的要求：

（一）必须保证企业资产具有足够的流动性

（二）必须保证为企业生产经营提供必要的物质条件

（三）必须保证资产结构的合理性

（四）必须保证资产的安全与完成。

四 股票投资的风险

（一）股票投资风险的类型

股票投资活动的风险按其性质不同

1.系统性风险：系统性风险又称不可分散分线，是指由于全局性因素的变化，导致股票市场上所有股票投资收益发生变动的风险。也叫做企业共有风险

1）市场风险：指由于股票市场价格波动或经济形式动荡造成的投资风险。

2）利率风险：指由于存贷利率变动使货币供应量发生变化，影响股票的供求关系，从而导致股票价格波动造成的风险。

3）通货膨胀风险：又称买力风险，它是指由于通货膨胀，货币贬值使投资企业购买力下降而造成的风险。

2.非系统性风险：非系统性风险又称为可分散风险，是指由于局部性因素的变化，导致股票市场上个别股票投资收益发生变动的风险。非系统性风险主要由股票发行企业的经营风险和财务风险构成。

1）经营风险：指股票发行企业因经营管理失误，影响企业业绩，从而给投资业造成的风险。

2）财务风险：指与股票发行企业所采取的负债融资方式相联系的风险。

（二）股票投资风险的分散于防范

1.股票投资风险的分散方法

  股票投资的风险分散是针对可分散风险，即前述的非系统性风险而言的。

  投资人分散这种风险的有效方法是进行多元化投资。所谓多元化投资，就是股票投资者在进行股票投资时，有意识地在不同时间，不同市场上买进不同行业的不同企业所发行的多种股票。

2.股票投资风险的防范

  通常将对优先股质量等级的认定称为优先股评价，而将对普通股质量等级的认定称为普通股编列

（1）优先股评级

 对优先股评级时，考虑的主要因素包括：

A.发行企业支付股利的可能性；

B.优先股的性质与所附各种条款

C.在发行企业破产清算和重组时优先股的相对低位

   优先股的等级一般不能高于同一企业所发行的债券的级别。

  穆迪公司所使用的优先股等级以及对各级优先股质量的解释：

Aaa,评为aaa的发行者被认为所发的是最高质量的优先股票。

Aa 评为aa的发行者被认为所发的是高等级的优先股票。

A., 评为a的发行者被认为所发行的是中上等的优先股票。

（2）普通股编列

（三）股票投资风险的评估

   股票投资风险的评估三针对不可分散风险，即前述的系统性风险而言的。

（三）股票投资 决策的方法

1.应否买进某种股票的决策方法

应否买进某种股票的决策，采用理论交易价格与实际交易价格比较低方法。

当实际交易价格（小于）理论价格时，应该买进

当实际交易价格（大于）理论价格时，不应买进。

2.应否卖出某种股票的决策方法

（1）理论交易价格与实际交易价格比较法

  在理论交易价格与实际交易价格比较法下，整个决策过程需分两步进行，一是估计该股票的理论价格；二是将理论价格与实际交易价格进行比较。

  其决策标准是：理论价格低于实际交易价格，卖出；否则，不卖出。

（2）实际收益率与预期收益率或要求收益率比较法

  应否卖出某种股票的决策，采用实际收益率与预期收益率或要求收益率比较低方法。此处的实际收益率是将股票在某一价位上立即卖出可以获得的收益率。

   在这种方法下，整个决策过程亦需分两步进行，一是估算在某一价位上立即卖出该股票的实际收益率；二是将实际收益率与预期收益率或要求收益率进行比较。

   其决策标准是：实际收益率高于预期收益率或要求收益率，卖出；否则，不卖出。

   实际收益率应该是能够使已经收到的股利的现值和将要收到的出售收入的现值等于实际买入价格时的折现率。以实际买入价格作为方程的一极。即：

各期股利*复利现值系数+出售收入*复利现值系数=实际买价

若各期股利相等，则可表述为：

各期股利*年金现值系数+出售收入*复利现值系数=实际mai jia

二 预期收益率的估算

 对预期收益率的估算，必须依据下述思路进行：

预期收益率=无风险收益率+风险收益率

  由于投资者常以国库券利率作为无风险收益率。这意味着，无风险收益率是已知的，故预期收益率估算的核心是风险收益率的估算。我们将着重讨论风险收益率的估算方法。

  风险收益率的估算，可以采用以下两种方法。

（1）资本--资本定价模型法

   资本资产定价模型的假设包括6项：

A.证券市场必须是完备的，即假定现有证券市场为有效市场，且处于均衡状态；

B.证券市场必须是公开的，即假定任何一个投资者都能掌握全部市场信息。

C.证券市场必须是公正的，即假定任何一个投资者都都不能操作一种股票的市场价格。

D.对股票投资无限制且交易费用较小。

E.投资者对股票的持有期限相同

F.投资者面临无风险证券投资（如国库券投资）和高风险的股票投资两种投资机会。

股票投资的风险收益率按如下关系来确定

（2）定性--定量法

   定性--定量法之下的风险收益率依据以下关系式估算。即：

风险收益率=风险价值系数*投资收益率的标准离差率