资金成本：

第二节 资金成本与其预测方法

一 资金成本的基础理论

（一）资金成本的概念：企业为筹集和使用资金而付出的代价就是资本成本。即"企业为筹集和使用资金而支付的费用"。

  资金成本也被称为"资本成本"。

（二）资金成本的内容与属性

1.资金成本的内容

资金成本=资金筹集费用+资金使用费用

1）资金筹集费用是企业在资金筹集过程中为获取资金而支付的费用。

  其典型项目包括：利用银行信用筹集资金时所支付的手续费；利用租赁筹集资金时所支付的信息费，公证费，招待费；发行股票，债券筹集资金时所支付的发行费（注册费，代办费，聘请注册会计师和律师的费用等）

2）资金使用费用是企业在生产经营过程中因使用资金而支付的费用。

  其典型项目包括：向股东支付的股利；向债权人支付的利息。

2.资金成本的属性

1）资金使用费用

--与资金使用时间有关

--需要企业随着时间的推移而多次支付

--（属于）多次性费用

--（其特点是）费用总额将不断增大

2）资金筹集费用

--与资金使用时间无关

--不需要企业随着时间的推移而多次支付

--（属于）一次性费用

--（其特点是）费用总额保持不变

（三）资金成本与货币时间的联系与区别

1.联系：货币的时间价值是资金成本的基础。资金提供者失去的资金时间价值，导致了资金需求者资金成本的产生。

2.区别：二者在数量上的不相等。资金成本应大于货币的时间价值。

（四）资金成本的作用

1.资金成本是比较筹资方式，选择筹资方案的依据

2.资金成本是评价投资项目，比较投资方案和做出投资决策的主要经济标准。

3.资金成本是评价企业经营成果的依据。

二 资金成本预测的基本方法

 1. 财务管理中的资本成本一般不用绝对金额表示，而是用"资金成本率"这一相对指标表示。就此而言，资金成本的预测实际上是对资金成本率的预测

  从经济理论的角度讲，资金成本率是资金成本对资金筹集总额之比。可见，资金成本率预测在理论上的基本模型应为：

资金成本率=资金成本/总筹资额 x 100%

                =(使用费+筹资飞）/总筹资额 x 100%

在实际应用方面，资金成本率却被定义为资金使用费对实际筹集到的资金数额即资本筹集净额之比。所以资金成本率预测在应用中的基本模型应为：

资金成本率=资金使用费/资金筹集金额 *100%

资金成本率=使用费/（筹资总额-筹资费）*100%

资金成本率=（筹资总额*使用费率）/「筹资总额*(1-筹资费率）*100%

 2. 应用模型与理论模型的区别

 理论模型将资金筹集费用放在分子的位置上，而应用模型将资金筹集费用放在分母的位置上。

  应用模型是将资金筹集费用作为资金筹集总额的一个扣除项目来处理的。

  因为在财务管理实践中，资金筹集费用确实是资金筹集总额的一个扣除项目。这样处理也与资金筹集费用的特殊属性有关。

  3.资金成本率的具体形式与应用

1）单项资金成本率--用于对资金筹集方式对比较与选择；

2）综合资金成本率--用于对资金筹集的结构方案的比较与选择；

3）边际资金成本率--用于对资金筹集的数量方案的比较与选择。

一、资金成本的基础理论

（一）资金成本的概念

企业为筹集盒使用资金而付出的代价就是资金成本。即“企业为筹集和使用资金而支付的费用”。

资金成本也被称为“资本成本”。