第三节 债券投资管理

一 债券投资管理的基础理论

（一）债券投资的概念

  债卷投资是企业作为债权人通过买进政府，各金融机构及其他企业发行的各类债券，以获得投资收益的投资行为。

  债券投资的种类

1.从投资的去向看，债券投资属于企业的对外投资

2.从投资的对象看，债券投资属于企业的金融投资

3.从投资方式看，债券投资属于企业的间接投资

（二）债券投资的类型

1.债卷投资的一般分类（三种方法）

1）按投资债卷的具体种类分

A.政府债券（国库卷）投资

B.金融债券投资

C.企业债券投资

2）按投资债卷有无担保分

A.信用债券投资

B.担保债券投资

3）按投资债券利息的支付方式份

A.分次定期付息债券投资

B.到期一次付息债券投资

C.贴现付息债卷投资

2.财务管理特别重视的债券投资分类

---按在债券投资方面的行为特征分类

重视原因：不同的债券投资行为，不仅会使投资收益出现差异，也会使投资风险不尽相同

具体类型：即买又卖与只买不卖性债卷投资

  既买又卖型债卷投资是指企业作为投资人既有买进行为，也有卖出行为的债卷投资。

   只买不卖型债卷投资是指企业作为投资人只有买进行为，没有真正的卖出行为并以兑回本金替代卖出行为的债卷投资。

  即买又卖型与只买又卖型债卷投资相比较的差异

1）投资收益方面的差异

   既买又卖型投资以获得价差收益为主，利息收益为辅；只买不卖型投资则以获得利息收益为主，价差收益为辅。前者收益的稳定性较差，而后者收益的稳定性较强。

2）投资风险方面的差异

  由于既买又卖型投资所形成的资产可以随时变现，从而在增加资产流动性方面的效果也非常明显，故投资风险较小；

  而只买不卖型投资所形成的资产只有等到债卷到期时才可变现，从而在增加资产流动性方面的效果也不甚明显，故投资风险相对较大。

（三）债卷投资的目的

1.获取投资收益

2.降低现金短缺的缝隙爱你

3.满足未来的投资需求

4.与股票投资相配合以降低投资风险

（四）债卷投资的特点

1.投资期限明确

2.投资收益稳定

3.投资风险较小

4.投资人的权利较小

二 债券投资的成本与收益

三 债券投资决策

四 债券投资的风险